Altas tasas de interés en México vinculadas a la sequía

El banco central de México levantó una bandera roja inusual cuando cambió los mercados con una subida de tipos sorpresiva el mes pasado: el banco advirtió que la sequía podría presionar los precios agrícolas.

Fue el único elemento nuevo que el banco central, conocido como Banxico, incluyó entre los riesgos de inflación el día en que elevó los costos de los préstamos por primera vez desde 2018. Quizás la peor sequía en décadas, según la NASA, ha persuadido a los responsables de la formulación de políticas a ser más duros Dijo Girardeau. El gobernador del Banco Central Esquivel en una entrevista posterior.

La sequía parece ser “parte de los shocks que estamos viendo que afectan la inflación”, dijo Esquivel a Bloomberg News después de la subida de tipos del banco el 24 de junio.

Los bancos centrales de todo el mundo están estudiando el impacto de los eventos ambientales en su postura sobre las tasas de interés. El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, insistió en que el cambio climático no fue un factor importante en la formulación de la política monetaria, una opinión que disputaron sus homólogos europeos. En Brasil, la peor crisis del agua en casi un siglo ayudó a impulsar la inflación por encima del 8%, la más rápida en cinco años, lo que explica en parte los recientes aumentos de tasas en la mayor economía de América Latina.

La sequía en México afecta a casi el 80% del país, la más severa en los estados del noroeste como el cultivo de tomate en Sinaloa, pero también en la ganadería Jalisco, lo que ha llevado a mayores precios de los productos agrícolas. Los embalses en ocho de los 32 estados están llenos a menos del 10%, según la Comisión Mexicana del Agua, conocida como Conagua.

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Si bien no es el único impulsor de la inflación —los precios de la energía y otras materias primas han tenido un gran impacto— los costos agrícolas ayudaron a impulsar aumentos de precios anuales de más del 6% en México a principios de junio, sorprendiendo a los economistas que habían pronosticado una inflación más lenta. Las frutas y verduras, lideradas por los tomates, tuvieron el mayor impacto en el aumento.

Banxico reaccionó elevando los costos de endeudamiento un cuarto de punto a 4.25% en una decisión dividida, algo que ninguno de los 23 economistas en una encuesta de Bloomberg esperaba.

En su comunicado para anunciar el aumento, el banco central dijo que “las cadenas de suministro y los procesos de producción de muchos bienes y servicios aún se ven afectados por la epidemia”. “Esto ha provocado shocks más allá de los esperados tanto para la inflación general como para la subyacente”.

Irene Espinosa, otra miembro de la junta del banco central, dijo a Bloomberg News en mayo que el fuerte aumento de los precios de los alimentos frescos muestra que los responsables de la formulación de políticas están desempeñando un papel en el financiamiento sostenible y la mitigación de los riesgos del cambio climático.

“Esto podría convertirse en una bola de nieve que genere presiones inflacionarias aún mayores”, dijo en ese momento.

Durante la entrevista, Esquivel también advirtió que el cambio climático podría hacer que los cambios de precios sean más volátiles en el futuro. Pero el gobernador del banco central, que es ampliamente visto como un pacifista porque participó en votaciones minoritarias para reducir las tasas de interés, dijo que cuestionaba si la política monetaria era la forma correcta de combatir la sequía.

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Esquivel dijo que México le da más peso a los alimentos en su canasta de inflación que muchos otros países, incluidos Argentina y Brasil, porque los altos niveles de desigualdad refuerzan la importancia de los precios de los alimentos. Entonces, aunque la Fed dijo que los eventos climáticos no afectarían directamente la política monetaria, México no hizo tal compromiso, explicó.

La sequía en México, que coincidió con una ola de calor en el noroeste de Estados Unidos, ha llevado a las autoridades a sembrar nubes en Sinaloa, Sonora y Chihuahua para aumentar las precipitaciones. El gobierno dijo en un comunicado que el plan de tres meses incluye volar aviones sobre un área de aproximadamente 5 millones de acres en cada estado.

Pero según Judith Domínguez Serrano, coordinadora del Observatorio del Agua del Colegio de México, con sede en Ciudad de México, esta medida y los esfuerzos para transportar agua en camiones a las áreas más afectadas no son suficientes y el país debe tomar medidas de precaución más estrictas.

Dijo que las sequías se habían vuelto “más frecuentes y graves”. “Puede haber una gama de consecuencias que incluyen no solo la muerte del ganado, sino también los conflictos sociales”.

La información para este artículo fue aportada por Max de Haldevang de Bloomberg News.

Gerardo Esquivel, vicegobernador del Banco de México, habla durante la Cumbre Bloomberg FX18 en la Ciudad de México, el 14 de marzo de 2018. Crédito: Bloomberg Imagen de Brett Gundlock

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